吴说获悉，Solana 联合创始人 Toly 发文表示，若机制设计得当，早期初创项目的最优资本形成模式应包括：为长期持有者提供质押机制；TGE 当天释放 20% 以上代币；尽量不引入投资者，若有投资者则在 TGE 后满一年一次性 100% 解锁。Toly 认为，团队与投资者不应在 TGE 当天解锁，代币分发更适合通过核心用户空投或公平拍卖完成。即便一年后的集中解锁在视觉上“吓人”，但市场擅长消化已知信息，一年锁定期可促使二级市场在兑现者与加仓者之间重新定价，而质押机制则能持续激励长期持有者，类似长期资金在早期轮次中获得回报的逻辑。