吴说获悉，Jarsy CEO Han Qin 表示，dYdX 被 Hyperliquid 边缘化的关键原因在于流动性责任机制。其认为，dYdX 坚持“协议不兜底”的 DeFi 设计，在极端行情下做市商撤退即导致深度消失；而 Hyperliquid 更偏中心化，拥有财库并愿意承担流动性责任，更适合高杠杆永续合约市场，因此逐步吸引用户与做市商迁移。